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创投界“尝鲜”ICO发行代币:正挑战VC成融资新趋..

2017-09-01 来源:  浏览:    关键词:创业者、投资人
摘要:日前,位于深圳湾创业广场内的深圳股权众筹平台众投邦在公司内举办了一场“区块链技术发展与投资机遇”的分享会,出乎主办方意料的是,之前只是简单发了个活动简章,便有几十个人闻信而来,一下子挤满了小小的会议室。创业者并不需要实体企业,只要撰写一个白皮书,把自己的想…

日前,位于深圳湾创业广场内的深圳股权众筹平台众投邦在公司内举办了一场“区块链技术发展与投资机遇”的分享会,出乎主办方意料的是,之前只是简单发了个活动简章,便有几十个人闻信而来,一下子挤满了小小的会议室。“看来对这块感兴趣的人还是很多的,来的这些人都是投过币或者炒过币的。”众投邦相关负责人说,随着区块链这一波热浪的兴起,深圳湾创业广场内的创业者、投资人也开始有点骚动了。

首次代币发行(ICO),一个与首次公开募股(IPO)和传统的风险投资(VC)有着相似基因,以区块链作为底层技术的比特币、以太币等各类数字货币作为支付手段的募资方式正逐渐走进人们的视野,有创业者和投资人纷纷“尝鲜”,有人甚至将2017年称为ICO的发展元年,但这个新兴事物也引发了许多争议。

据记者了解,目前美国硅谷已经有一些基金开始投资于ICO项目,甚至有海外基金开始尝试通过ICO方式募资,而在中国,许多投资人对ICO的投资和募资,都大多处于观望阶段。但并不否认,随着这方面监管的明朗,ICO或将对传统的VC带来一些影响。

创投界“尝鲜”ICO

近期,股权众筹平台众投邦举办了双创币ICO发布会,拟通过发行双创币,募集比特币来搭建和完善创业投资投融资服务体系。据介绍,此次发行的双创币以“一个比特币=4.5万个双创币”来兑换,募集的比特币用来搭建投融资服务体系。

“我们会把比特币用在投资经理的打赏上。”众投邦董事长朱鹏炜介绍,在现有创投机构的运作模式下,不一定所有的机构都设置有投成奖,而创投项目的周期很长,基本需要3年~5年的时间,退出时投资经理不一定在之前的机构,就算在也不一定能拿到足够的收入,因此,双创币的出现,可以让投资经理在早期就能独立运作,从而有机会在这个行业里发光发热。

具体来说,投资人可以通过免费获取投资经理发布的基本项目信息,可以打赏、投票的方式激励投资经理的工作,投资经理的工作类似于一种工作量证明,从而丰富整个创投数据链。对自己感兴趣的项目,投资人可以付费获取更多的项目信息,而投资经理通过勤奋细致的工作,在项目尽调阶段就能获得收入。

如果项目最终确定了投资方案,合格投资人可以通过之前支付的双创币获得项目相应额度的认购权,通过前海区块链平台,或者在具有相关资质的互联网股权投融资平台参与项目投资。

对内搭建投融资服务体系,对外还有人直接成立比特币风投基金投资区块链项目。今年8月初,国内首家专注ICO的比特币风险投资基金——无引力ICO基金成立。据记者了解,无引力ICO基金成立至今不到一个月,已经投资了六个区块链项目,包括杜均发起的域链,前火币网BitVC负责人王怀强发起的币币交易所Bitstar,前金沙江创投合伙人刘海发起的Beico社区,90后创业者孙宇晨发起的创TRON,赵东发起的Dcash和币达钱包。据创始人孙泽宇介绍,目前投资的几个项目运营情况都还不错,有些项目正在谈下一轮融资,而有些项目还在开发中,开展进展比预期要快。

“募集比特币用于公司内部自身发展的意义似乎不是很大,但是至少没有踩红线,但成立相关基金募集比特币投入到其他项目中,这没法保证合规性,可能会有非法集资的嫌疑。”某投资机构合伙人对记者表示,目前业内一些人只是在追风口,但究竟怎么做、逻辑是否通、风险在哪里,很多人都没想清楚。

创业者的融资“新法”

简单地说,ICO是一种融资手段,就像众筹。创业者并不需要实体企业,只要撰写一个白皮书,把自己的想法解释清楚,开发团队就会在社交媒体上宣传自己这个并不存在的产品,从而获得融资。

据记者了解,很多创业团队今年才成立,产品开发也处于概念阶段,就可以在短短几分钟内融到上千万甚至上亿美元的等值数字货币。比如,今年6月13日,以色列区块链创业公司Bancor在3小时内成功众筹了1.53亿美元。

数据显示,在2017年,全球ICO总体融资额已经超过10亿美元,是2016年的10倍。上半年,国内完成ICO项目65个,累计融资规模26.16亿元,参与人次达10.5万。

“现阶段就是博傻游戏,大家都知道很多项目没有价值,或者就是圈钱,但只要这种代币能够在交易所交易,ICO投资者就能够通过炒作赚钱,很多路演现场,投资者关心的不是项目,而是这个代币上哪些交易平台能交易,项目负责人有没有炒作币值的计划。”一名比特币的投资者说。

8月17日,天使投资人薛蛮子发微博称,自己已经投资了18个ICO项目,公开资料显示,薛蛮子投资了比原链、量子链、墨链、唯链等项目。薛蛮子对媒体表示,现在市场过热,他们的团队从几百个项目中才选出十几个项目。而且每天都能收到几十个白皮书,项目质量越来越差,甚至一些项目与区块链无关,他建议投资者投资这些项目要谨慎,切勿一窝蜂似地瞎抢ICO。

创大资本创始人许洪波也看了一些ICO项目,但几乎没有什么好标的,“好的标的需要有好的技术和创造的业务模式要比现有的好十倍以上,但现在看到很多项目都只是在炒作概念。”

也有投资人对记者表示:“目前的ICO项目,可谓有99%都是垃圾。”

事实上,VC投资ICO项目程序上比较简单,但是,难点在于如何向LP交代和判断政策风险。“我们也做几个ICO的项目,但是是用我们的美元基金来做的,因为这块在美国发展比中国快,美国的LP比较好接受,这样中国的基金就不会有风险,也不影响中国的LP。”德丰杰龙脉创新基金合伙人王岳华说。

也有律师认为,资本对这一块的支持一定程度上也能促进区块链技术的应用与发展。金诚同达(上海)律师事务所张烽认为,国家把比特币等加密数字货币定义为一种商品,而私募基金法并未对基金投资商品做出禁止,因此,在加强监管的情况下,私募基金投资ICO项目或将促进区块链技术的落地应用。

挑战传统VC募资方式?

ICO这种融资方式能否用在VC的基金募集上?“现在很多基金募资都很难,时间很长,而如果能通过ICO的方式去募资,显然快很多。”一名投资人对记者表示。而在许洪波看来,ICO更可能直接影响到股权众筹,“传统的股权众筹项目信息不对称,股权变现也很难,用这种方式可以在市场上转手股权、自由流通,只要有人接盘就行。”

但是,当下VC若想采用ICO这种融资方式去募资,势必会遇到一些问题。王岳华认为,一只基金要用这种方式找LP,要考虑两个问题:第一,ICO这种融资方式的合规性,目前看来很难合规,法规会越来越完善,未来这种方式怎样不好说;第二,出资对象对收益、回报和退出等是怎么考量的。

“正规的VC都会比较保守,传统上来说,VC比较喜欢机构投资者,但ICO的属性是面向C端的,募集的都是散户的钱,因此管理团队是否愿意改变这一属性是很关键的;其次,有限合伙有200人的限制,ICO募资很难限定在这个区间内。”王岳华认为,这些细节目前还没有一个明确的规定,大家都不会冒风险踩红线。

据闻,国外已经出现一种以“VC+ICO”组合的方式来募资的案例,王岳华介绍,有些国外的VC团队本来就有一些项目,然后把这些项目打包,发行一个ICO,这对原本这些项目的LP来说也是一个间接的退出机会,但也都会有法律风险。

有业内人士预测,未来,人们会倾向于用以股权作为支撑的加密代币去代表企业或者基金的潜在股权利益。比如,常规对冲基金TaaS,最近也在发行以股权作为支撑的代币。区块链资本公司(Blockchain Capital)也是一个例子,其最新的长青基金发行方式也是发起ICO。

“未来2~5年,以ICO的方式募集资金可能会面向所有行业,包括VC,但一切都有待法律法规的尽快出台和落实,我们也会密切关注政府的态度和动作。”王岳华说。

(证券时报网快讯中心)

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